金融量化分析基础(九)—— 如何平滑收益曲线

什么是平滑

先来看两个曲线。

img

img

很明显,下面的曲线更好。上面的曲线也是盈利的曲线,可为什么看起来会有这样明显的差别?原因就在于回撤小,所以下面的曲线更加平滑。

平滑曲线常用的方式

我们平滑收益曲线通常用是三种方式:多元化、仓位控制与资产曲线管理。

多元化

注意:相关程度越低越好,负相关效果更好

  • 多品种:操作品种的多少。品种间关联程度低,可以进行风险对冲的更平滑。例如只操作黄金一个商品,和同时操作黄金、咖啡、日元和沪深300指数这个投资组合相比,在稳定盈利的前提下,一般是后面的组合收益曲线更平滑。尽管股票、商品、汇率、利率等市场也会存在同涨同跌的情形,但毕竟不同品类会出现“板块轮动”,涨跌的节奏不会完全一样。此消彼长之间,收益曲线就会平滑一些。
  • 多策略:不同的策略加载在同一个品种(多个不同品种)上
  • 多参数:参数的最佳区域是随时间改变的,永远不知道哪个参数效果最好,可以在策略上 加载多套参数,总体而言 不会太差(到处撒网不至于网网空)
  • 多周期:同一个策略可以应用在不同周期二点图表上(找出哪些周期可以利用这一策略使收益为正),可以试着用不常用(非整数)的周期
  • 多市场:可以进行多市场组合,如国别地区、股票期货,对资金和知识要求较高

多品种的权重分配(头寸分配与调整)

  • 等合约价值:每个合约都有一定价值,让权重配置能使两种品种的合约价值相等
  • 等保证金金额:与等合约价值类似
  • 等风险分配:在设置止损位时使得每个交易品种的止损金额相等
  • 等最大回撤:在历史回撤报告中可找出每个品种的最大回撤,根据历史最大回撤数值找到最大公倍数从而分配权重
  • 等单跳价值

仓位控制(根本)

  • 凯利公式:$F = P-\frac{1-P}B$,其中$P$为胜率,$B$为赔率(盈亏比),$F$为下注金额(在期货交易中体现为每一手交易应该设置的止损位,每次交易应该允许的最大损失)。赌博与期货使用情况不同需要调整
  • 操作仓位的轻重。轻仓的更平滑。例如:每次用1%的资本冒险,开仓错了,资金回撤1%;每次用10%的资本冒险,开仓错了,资金回撤10%。将10%的资金用于一个品种,和50%的资金用于一个品种,在市场出现不利波动时,回撤幅度自然也是不一样的。在命中率和回报比确定的前提下,风险资金比例越大,持仓仓位越重,回撤越大,就这么简单。

资产曲线管理

  • 若策略有失效的可能,或行情对走势不利则暂停做交易,若对策略很有信息相信资产曲线会重新走上支撑位,就在这个期间等待,不再进行交易,从而避免较大的回撤,使得交易曲线更光滑。在突破前期高点红线的位置重新做交易。

  • 资产收益曲线在每次往下回撤10%到15%之后必定会有一波上涨,可以平时不交易,关注模拟盘中的资产收益曲线,当资产曲线往下回撤10-15%后开始交易,当资产曲线又增长了10-15%就停止交易

曲线平滑真的那么令人高兴吗

现在我们的问题是:平滑的资金曲线真的是一件令人高兴的事吗?如果你还在追求减少回撤,你会觉得平滑的曲线确实是好事。但当身临其境时,也许并非如此。

平滑的收益曲线意味着回撤幅度更小,但资金增长的幅度同样变得平滑。

  • 当你轻仓的时候,资金在增长,你会不会后悔,“早知道多进一点了”?
  • 当你采取多品种对冲策略时候,手中的组合大赚小赔,你会不会后悔,“早知道会止损,就不动某某品种了”?

亏损令人感到沮丧,少赚也会让人沮丧。这种沮丧就像惦记着该买没买又开出了大奖的彩票,挥之不去,余音不绝。

因此,当你在追求小幅度回撤的时候,当你在为着平滑的曲线努力的时候,有必要想清楚,能不能抵抗上面两种感受带来的失落和沮丧?那是平滑的代价,也是利润对风险的妥协。事实上我们应该追求两件事:

  • 首先,搞清楚适合自己的MDD%(Max Drawdown),然后努力控制住它。

一般来讲,无论什么样的风险偏好,这个比值以不超过30%为宜。30%的浮亏对于回本来讲需要实现43%左右的盈利,比亏损幅度高出了40个百分点。超过这个水平,回本难度变大,浮亏基本就是“被套”了。

控制MDD%的方法有很多。比如,随着浮亏的加大,逐级降低R值;设立警戒线,必要时停止交易,通过无风险品种获取固定收益弥补亏损后继续操作;多品种小仓位操作不同市场的不同品种,对冲波动风险等。这些方法不一而足,但背后有一个共同的逻辑:控制好你的交易冲动和欲望

  • 其次,在自己能接受的MDD%水平上尽量将收益率最大化,找到盈利的方法,努力提高MAR比值。

要结合最大回撤比确定交易策略。你确定的MDD%只有5%,那么就不要动用2成仓位以上的资金;你确定的MDD%可以到达25%,那么可以适当的下重手,以2%的R值去交易。总之,无论怎么设计、规划,确定MDD%以后再找方法。

交易的目的不在于收益率,而在于保持一致性。通过保持一致性,确保稳定的MAR比值。这才是我们追求“平滑的收益曲线/资金曲线”背后的东西。

参考链接:

  • 版权声明: 本博客所有文章除特别声明外,著作权归作者所有。转载请注明出处!

扫一扫,分享到微信

微信分享二维码
  • Copyrights © 2020-2021 chenk
  • 由 帅气的CK本尊 强力驱动
  • 访问人数: | 浏览次数:

请我喝杯咖啡吧~

支付宝
微信